文/乐居财经研究院 李奕和
以每股13.68港元发行2.73亿股H股新股，是富力地产（02777.HK）2019年严重融资活动之一。这是其自2006年以来，初次进行股票配售。经过该笔新发行股份，富力直接募资37.35亿港元。
2019年，富力地产完成权益出售1382亿元，添加5%；营业额添加18%至908.1亿元；净利润添加16%至100.9亿元。
但成绩添加的一起，现金及负债也面对压力。年报显现，富力地产现金384.4亿元，但告贷总额到达1971.4亿元，净负债率也进一步上升至198.9%。
为坚持全体债款融资安稳，保存足够活动资金、保持现金流，下降债款危险，2019年，也是富力忙于融资的一年。
发债总览
全年发债336亿元，归纳均匀利率6.9%
曩昔一年，富力地产共发行境内公司债、超短期融资券、境外美元债算计336.46亿元（触及美元兑换人民币依照2019年12月31日的1美元=6.98元换算，下同），归纳均匀利率约6.988%。
详细而言，该公司年内发行三笔境内公司债，算计90亿元，债券为4至5年期，固定利率5.60%至7.00%；超短期融资券共5笔，算计发行金额58亿元，固定利率4.83%至5.66%，期限90至270日。
而在境内房地产职业融资收紧的情况下，富力地产也在境外寻求了多笔美元债融资。其于上一年发行2-5年期美元债算计27亿美元，换算约合人民币188.46亿元，利率在8.125%至9.125%之间。
值得一提的是，富力地产发行美元债均匀利率为8.518%，相较境内发债的均匀利率5.649%要高出不少。
为更好处理公司活动性问题，于2019年末，富力地产自2006年以来初次进行股票配售，发行2.73亿股H股新股，为公司新增了配售总额37.35亿港元。这都有助于改进富力的活动性和下降负债比率。
进入2020年以来，富力地产已发行一笔7亿元120日的超短期融资券，利率5.40%；一笔4亿境外美元债，利率8.63%，以及一笔10亿元境内公司债，利率6.3%。美元债和公司债期限均为4年期。
负债结构
短债622.71亿，年内回购14.3亿债券
年报显现，2019年富力地产告贷总额为1971.4亿元，负债包含银行告贷、境内公司债（包含境内债券、中期收据及超短期融资券）、境外美元债以及其他告贷，各项债款别离占比48.9%、21.59%、17.55%以及11.89%。
多个方面数据显现，银行告贷成为富力地产首要的负债方法之一，到达965.34亿元；其次为以境内债券、中期收据及超短期融资券为主的境内公司债，到达425.61亿元。
2019年，富力地产归还的银行贷款为381.6亿元，而新增银行贷款为499.0亿元，银行贷款净增值为117.4亿元。
在所有的负债中，富力地产需在一年内、两年、三至五年以及五年以上归还的债款为622.71亿元、576.07亿元、557.44亿元、215.19亿元，别离占总负债的31.59%、29.22%、28.28%以及10.92%。
计算多个方面数据显现，该公司在一年内到期的短期债款占比最高，短期还账压力较大。据了解，富力于2019年合共处理了245.5亿元的境内可回售债券，其间14.3亿元回购的部份已全部归还，剩下231.2亿元已展期。
偿债才能
财物活动性增强，现金短债比下降至0.62
在总负债为1971.4亿元，处于较高水平的情况下，2019年，富力地产持有现金为384.4亿元。假如用持有现金除以一年到期短债，该公司的现金短债比在2019年进一步下降为0.62，现金不能彻底掩盖其短期债款。
一些数据也标明，其在债款危险上接受更大的压力。2019年，其财物负债率87.33%，比较2018年的80.92%，上升0.41个百分点。净负债与总权益比率也在2018年184.10%的基础上，进一步升高为198.9%。
另一方面，该公司2018、2019年活动比率别离为1.53、1.58；速动比率为0.44、0.49，两项数据均有0.05的添加，标明富力地产的财物活动性有所增强。
乐居财经盯梢其一年来的评级信息显现，曩昔一年，评级组织对富力地产评级展望安稳，傍边，穆迪公司在上一年3月对该公司信誉评级为Ba3，展望安稳；在本年4月的评级中，这一信誉评级并没有发作改动。
文章来历:乐居财经
